Com a onça acima de US$ 4.500, o metal precioso foi uma aposta vencedora do ano, com um aumento de 72%. Como foi o desempenho do ETF GLD no mercado argentino desde que começou a operar há dois anos O ouro atingiu um novo pico de preços nesta terça-feira, acima dos 4.500 dólares por onça, graças à fraqueza do dólar e à persistente incerteza geopolítica, que impulsionaram a procura por este ativo de refúgio, enquanto a prata continuou a sua escalada até um máximo histórico. O ouro à vista sobe 1%, para US$ 4.515 por onça, após ter atingido um recorde de US$ 4.530,70 no início da sessão de futuros em Nova Iorque, onde o contrato mais negociado é o de entrega em fevereiro de 2026.
«As expectativas de uma Reserva Federal (Fed) cautelosa, a perda de confiança dos mercados no dólar, as tensões geopolíticas, as compras dos bancos centrais (…) O apetite dos investidores pelo ouro continua a ser enorme devido a uma combinação de todos os fatores acima», disse à Reuters Carlo Alberto De Casa, analista externo do grupo bancário Swissquote.
Embora o ouro seja considerado um ativo conservador e utilizado como resseguro de valor em momentos de volatilidade, este ano de 2025 foi uma exceção à regra, pois as bolsas de Wall Street mantiveram-se firmes e em zona de máximos, a inflação norte-americana se manteve estabilizada em torno de 3% devido ao movimento de pinças das taxas do Fed dos EUA e a uma expansão económica saudável, próxima de 4%. O lingote ganhou 72% este ano porque os investidores buscaram refúgio em meio às tensões mundiais e também como antecipação a uma queda nas taxas no curto prazo, com a previsão de maiores pressões inflacionárias. Entretanto, os mercados antecipam atualmente dois cortes nas taxas de juros nos EUA para 2026, uma vez que os relatos sobre a próxima nomeação de um novo presidente da Fed pelo presidente norte-americano Donald Trump reforçam as expectativas de uma política monetária cautelosa.
O ouro foi um bom negócio?
Se restringirmos o cálculo a 2025, o ouro foi sem dúvida um dos melhores investimentos, pois superou a evolução dos principais índices de Wall Street: Dow Jones de Industriales (+14%), a média S&P 500 (+17%) e o painel tecnológico Nasdaq (+22%). Também derrotou o Bitcoin, que em US$ 88.000 registra uma queda de 6% em relação ao fechamento de 2024. Numa comparação doméstica, o metal dourado superou o S&P Merval da Bolsa de Comércio de Buenos Aires, que vem com 5% negativo no ano, se medido pelo dólar «contado com liquidação».
Dois anos do ETF do ouro
Se a análise for estendida para dois anos, o panorama para o ouro também foi positivo, embora em menor amplitude. O ETF do ouro (GLD) começou a operar na Argentina através do Cedear (Certificados de Depósito Argentinos) no início de dezembro de 2024, uma iniciativa que permitiu aos investidores locais aceder diretamente ao preço do ouro físico cotado no mercado local, como parte de uma nova oferta de ETF (sigla do inglês Exchange Traded Fund ou Fundo Cotizado em Bolsa) de ativos globais lançada pela Bolsa de Comércio de Buenos Aires (ByMA) e aprovada pela CNV (Comissão Nacional de Valores).
Em dois anos, o ouro aumentou 120%, passando de US$ 2.057 para US$ 4.515 a onça. Esse ganho superou ligeiramente o que o Bitcoin ganhou no mesmo período, 101% desde US$ 43.800 em 23 de dezembro de 2023 para US$ 88.000 hoje. O ouro também foi vencedor em relação à média das ações de Wall Street, pois mais do que duplicou os ganhos do Dow Jones (+29%), do S&P 500 (+45%) e do Nasdaq (+56%) desde 22 de dezembro de 2023.
O que aconteceu com os ativos argentinos? Neste caso, se medirmos o desempenho dos últimos dois anos, o S&P Merval ganhou 104%, passando de 1.001 pontos para 2.039 pontos em dólares. Neste sentido, quem confiou as suas poupanças ao ETF GLD operado na ByMA obteve 16% a mais em dólares do que teria oferecido um menu diversificado em ações do Merval. Ao tomar um título de referência como o Bonar 2030, o ganho em dois anos foi de 74%, passando de US$ 38,51 para US$ 66,92, embora, neste caso, o pagamento de capital e juros nos quatro desembolsos semestrais tenha sido um bônus significativo para os investidores.
Dólar fraco e furor pelos metais
O recorde do ouro também se enquadra em um ano em que o dólar ampliou as suas perdas, caminhando para a sua maior queda anual desde 2017, de quase 10% em relação a uma cesta de moedas de referência como o euro, a libra esterlina, o franco suíço e o iene japonês. Em outros metais preciosos, a prata à vista avançava nesta terça-feira 0,7%, para US$ 69,51 a onça, após atingir um máximo histórico de US$ 69,98 e com um aumento acumulado anual de 142%; o platina à vista subia 3%, para US$ 2.183,90, um pico de mais de 17 anos; e o paládio somava 2,8%, para US$ 1.811,20, sua marca mais alta em três anos.
